當前，中國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，下行壓力加大。中國大力深化改革擴大開放，著力做好“六穩(wěn)”工作。“六穩(wěn)”工作效果如何？中新網(wǎng)推出“解碼‘六穩(wěn)’”系列報道，展現(xiàn)“六穩(wěn)”成效與經(jīng)濟發(fā)展邏輯，透視中國經(jīng)濟發(fā)展脈絡和前景。

在中國經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大、投資增速放緩的情況下，中國穩(wěn)投資多管齊下，提前下達1萬億專項債額度，降低資本金最低比例，地方重大項目集中開工，穩(wěn)投資力度持續(xù)加碼。

重磅新政助力穩(wěn)投資

投資是拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”之一，不過這駕“馬車”動力有所放緩。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2019年1-10月份，全國共完成固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)510880億元，同比增長5.2%，增速比前三季度回落0.2個百分點。

分領(lǐng)域來看，1-10月份，制造業(yè)投資增長2.6%，增速比前三季度加快0.1個百分點；房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.3%，增速比前三季度小幅回落0.2個百分點；基礎(chǔ)設施投資同比增長4.2%，增速比前三季度回落0.3個百分點。

為了抑制投資增速下滑勢頭，近一段時間以來，多項重磅政策出臺，提前下達1萬億專項債額度、降低資本金最低比例，助力穩(wěn)投資。

——提前下達1萬億專項債額度

11月27日，財政部提前下達2020年部分新增專項債務限額1萬億元，占2019年當年新增專項債務限額2.15萬億元的47%。

財政部要求，各地盡快將專項債券額度按規(guī)定落實到具體項目，做好專項債券發(fā)行使用工作，早發(fā)行、早使用，確保明年初即可使用見效，確保形成實物工作量，盡早形成對經(jīng)濟的有效拉動。

——降低資本金最低比例

同一天，國務院公布《關(guān)于加強固定資產(chǎn)投資項目資本金管理的通知》，港口、沿海及內(nèi)河航運項目最低資本金比例由25%調(diào)整為20%。

其中，公路(含政府收費公路)、鐵路、城建、物流、生態(tài)環(huán)保、社會民生等領(lǐng)域的補短板基礎(chǔ)設施項目，在投資回報機制明確、收益可靠、風險可控的前提下，可以適當降低項目最低資本金比例，但下調(diào)不得超過5個百分點。

國家發(fā)改委有關(guān)負責人表示，出臺《通知》是應對當前經(jīng)濟下行壓力，擴大近期和當前一段時間有效投資的需要。通過適當調(diào)整資本金比例，降低基礎(chǔ)設施短板領(lǐng)域投資門檻，調(diào)動各方積極性，加大有效投資力度，確保投資增速保持在合理區(qū)間。

地方穩(wěn)投資項目集中開工

投資項目審批核準也在加速。今年第三季度，國家發(fā)改委共審批核準固定資產(chǎn)投資項目35個，總投資3172億元。10月份又審批核準固定資產(chǎn)投資項目8個，總投資442億元。

在地方層面，穩(wěn)投資也開足馬力，進入四季度以來，多地一大批重大投資項目迎來密集開工。

10月中旬，廣西291個穩(wěn)投資補短板項目集中開工，總投資1565億元。11月29日，云南自貿(mào)區(qū)昆明片區(qū)17個項目集中開工，總投資近200億元。11月30日，安徽省落實“六穩(wěn)”重大項目集中開工194個，總投資1073.7億元。12月1日，陜西西安穩(wěn)增長穩(wěn)投資重大項目集中開工72個，總投資786億元。

方正證券宏觀首席分析師陶川認為，基建項目審批加速、降低資本金比例等穩(wěn)投資措施落地有望緩解地方財力下行對基建的拖累，對基建投資形成支撐。

11月29日，云南自貿(mào)區(qū)昆明片區(qū)17個項目集中開工。李偉攝

預計基建投資增速有望繼續(xù)回升

分析認為，當前國內(nèi)外形勢錯綜復雜，穩(wěn)投資特別是穩(wěn)住基礎(chǔ)設施領(lǐng)域的投資，是穩(wěn)住經(jīng)濟發(fā)展的重要舉措。

國家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，目前，中國人均基礎(chǔ)設施存量相當于西方發(fā)達國家的20%-30%，并且在交通、水利、能源、生態(tài)環(huán)保、社會民生等基礎(chǔ)設施領(lǐng)域仍存在不少短板，中國在基礎(chǔ)設施領(lǐng)域投資仍有很大空間和潛力。

中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳表示，從基建的空間來看，城市群未來發(fā)展仍然大有可為，戶籍制度的持續(xù)放開、城市群建設的加快以及“交通強國”等戰(zhàn)略的進一步落地，將繼續(xù)為基建投資提供舞臺。老舊城改造等規(guī)劃、5G網(wǎng)絡商用等也將提振基建投資需求。

中國銀行研究院11月28日發(fā)布的《2020年度經(jīng)濟金融展望報告》指出，基建投資將發(fā)揮穩(wěn)定器作用。2020年基建投資預計仍是財政發(fā)力重點，預計專項債發(fā)行規(guī)模將有所增加。隨著專項債發(fā)行使用并逐步形成實物工作量，還將撬動更多社會資金，基建投資增速未來有望繼續(xù)回升。

中國政策科學研究會經(jīng)濟政策委員會副主任徐洪才對記者表示，近期中國制造業(yè)PMI出現(xiàn)反彈，已經(jīng)印證了政府部門逆周期調(diào)節(jié)政策開始發(fā)揮作用。未來能否進一步穩(wěn)定投資，關(guān)鍵之一要看營商環(huán)境是否有實質(zhì)性改善，進一步調(diào)動民間投資積極性。(完)

相關(guān)新聞：基建投資補短板仍有較大空間

受地方政府專項債加快發(fā)行和項目審批步伐加快影響，此前市場普遍預期今年基建投資增速將回升至名義GDP增速附近。2019年以來，盡管基建投資增速總體較2018年末有所抬升，但仍顯改善乏力，由1至2月的4.3%小幅回落至1至10月的4.2%。

基建投資增速改善乏力，一方面緣于偏公益類的基建投資增長乏力，鐵路運輸業(yè)、水的生產(chǎn)和供應業(yè)等接近完成“十三五”目標，發(fā)展空間結(jié)構(gòu)性趨緩。另一方面，由于地方政府債務更加規(guī)范，基建資金來源收窄。2017年11月以來，我國對政府與社會資本合作（PPP）進行規(guī)范，一些自身盈利性差的公共設施行業(yè)，如交通運輸和市政工程等，由于對PPP依賴度較高，投資增速大幅下滑。此外，終身問責機制導致地方政府對待舉債支撐的基建更加謹慎，基建項目審批規(guī)模上升速度變緩。與此同時，專項債補充基建資金來源比較有限，專項債規(guī)模的擴張不足對沖其他融資渠道的收縮。

實際上，在當前形勢下，基建增速放緩具有合理性和必要性。2008年以來，基建增長長期快于制造業(yè)投資，這樣的增長模式難以持續(xù)，中國經(jīng)濟需要重塑基建及經(jīng)濟增長的動力。而要真正解決基建資金問題，還需要在融資機制方面持續(xù)加力，如建立長效機制。

展望2020年，基建投資增速有望緩慢回升，托底穩(wěn)增長。2020年是全面建成小康社會和GDP實現(xiàn)翻番目標的收官之年。從政策支持層面看，2020年逆周期調(diào)節(jié)政策將進一步加碼，對基建投資支持力度加大。國務院日前印發(fā)的《關(guān)于加強固定資產(chǎn)投資項目資本金管理的通知》，對基建投資的資本金比例進行下調(diào)，成為2015年以來基建和固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域的一次重要改革。這些舉措，對未來形成新的投資動力、開辟新的投資機會和促進經(jīng)濟穩(wěn)健增長等，有較為積極的作用。此外，財政政策繼續(xù)加力提效，專項債可用作重大項目資本金以及基建項目審批加速，貨幣政策保持松緊適度，均對2020年基建構(gòu)成利好。

從資金來源層面看，地方政府專項債、PPP、政策性金融債、抵押補充貸款（PSL）投放等自籌資金來源的支撐將加強。國務院要求專項債資金不得用于土儲和房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域，用于基建領(lǐng)域的比例料將提升。非標融資的拖累將減弱，主要投向基建的PSL將繼續(xù)發(fā)力。此外，房地產(chǎn)融資收緊、制造業(yè)需求仍較弱，在政策支持及實際需求帶動下，基建類項目國內(nèi)信貸占比有望提升。

從需求層面看，我國基建投資補短板空間足，新型基建潛力大，交通基礎(chǔ)設施、能源、生態(tài)環(huán)保、民生服務、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)等基建補短板領(lǐng)域，以及5G、城市軌道交通、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新型基建領(lǐng)域，將成為2020年的發(fā)力重點。（作者： 郭曉蓓 來源：經(jīng)濟參考報）